2024.01.02
原油暫時止跌，但塑料價格反彈力度有限 ！
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PP 行情回顧
01
PP現(xiàn)貨市場回顧
PP市場整體持穩(wěn)
。近期油價帶動成本端整體松動，成本支撐減弱，需求略有改善但力度有限，期貨遭遇技術(shù)阻力位回落，不過PP檢修依然較多，庫存再創(chuàng)新低，多空交織下PP現(xiàn)貨價格整體持穩(wěn)，變化不大。02
PP期貨市場回顧
PP期貨主力受阻回落
。PP前期在技術(shù)支撐位獲得支撐反彈，月底基本反彈完成，遭遇前高連續(xù)阻力，面臨回落壓力。目前來看，PP技術(shù)反彈基本兌現(xiàn)，此處受阻之后短期或面臨一定下跌，且考慮PP05合約供應(yīng)壓力增加，需求整體偏弱，空配屬性有望繼續(xù)發(fā)酵。03
PP成本面分析
油價震蕩整理，布倫特在80美元附近
。前期油價在高庫存壓力下一度大跌，但是在前低附近獲得支撐，且紅海事件引發(fā)市場擔(dān)憂，油價止跌反彈，其中布倫特反彈至80美元附近受阻。雖然油價反彈受阻，但是整體較前期高點下跌較多，且人民幣貶值告一段落開始升值，進口成本有所下降，油制PP虧損也較前期明顯改善，目前虧損800元/噸附近。
04
PP供應(yīng)分析——檢修匯總
5
PP供應(yīng)分析——開工率
PP開工率延續(xù)低位
，一度跌至80%附近，依然維持85%以下低位。雖然PP利潤得到一定修復(fù)，但是整體仍處于虧損狀態(tài)，加之需求偏弱，計劃外檢修依然較多，開工率跌至80%附近年內(nèi)低位，供應(yīng)壓力極大緩解。
06
PP下游需求分析
P開工率延續(xù)低位
，一度跌至80%附近，依然維持85%以下低位。雖然PP利潤得到一定修復(fù)，但是整體仍處于虧損狀態(tài)，加之需求偏弱，計劃外檢修依然較多，開工率跌至80%附近年內(nèi)低位，供應(yīng)壓力極大緩解。
07
石化庫存分析
近期石化去庫提速，不僅再創(chuàng)春節(jié)后新低
，且創(chuàng)出有統(tǒng)計以來歷史新低。近期石化企業(yè)檢修明顯增多，PP創(chuàng)出年內(nèi)低點之后，PE開工率也大幅下降，供應(yīng)明顯減少，需求略有改善，加之月底兩桶油考核，貿(mào)易商拿貨增多，加速石化去庫，不過元旦之后或有明顯壘庫。
08
PP行情展望
【利多】
1.PP計劃外檢修較多，供應(yīng)壓力明顯緩解
。2.春節(jié)臨近
，下游企業(yè)面臨節(jié)前備貨。【利空】
1.PP依然面臨極大的擴能壓力
。2.PP虧損改善
，成本支撐減弱。
09
總結(jié)
目前PP檢修成為更大利好
，不過后期成本端支撐減弱，虧損改善后低開工率難長期維持，且新裝置面臨投產(chǎn)；需求端整體偏弱，但是春節(jié)前下游有備貨預(yù)期，預(yù)計下月需求明顯好轉(zhuǎn)。PP期貨面臨技術(shù)回調(diào)壓力，12月中上旬現(xiàn)貨端或維持弱勢，但是中下旬節(jié)前備貨啟動，PP仍有望迎來反彈。
PE 行情回顧
01
PE現(xiàn)貨市場回顧
PE出廠價統(tǒng)計
PE市場價統(tǒng)計
PE市場小幅上漲為主，幅度在50-150元/噸
，LDPE漲幅較大。本周供應(yīng)壓力略有緩解，支撐增強，受紅海航運事件發(fā)酵引領(lǐng)，塑料主力走勢偏強，疊加市場現(xiàn)貨偏緊，貿(mào)易商積極推漲，但是成交連續(xù)減弱，基差維持偏弱。 華北市場LLDPE主流8120-8250,LDPE主流8980-9150,HDPE主流7900-8250;華東市場LLDPE主流8200-8300,LDPE主流9050-9250,HDPE主流8000-8200;華南市場LLDPE主流8300-8600,LDPE主流9100-9200,HDPE主流7850-8350
。
02
PE期貨市場分析
塑料主力先漲后跌，MACD指標紅柱延長后縮短
，KDJ指標偏強后轉(zhuǎn)為形成死叉，5日均線漲勢放緩，周K線上影線較長。利好消息消化，暫無進一步指引，節(jié)日期間不確定性較強， KDJ和MACD指標提示塑料有小幅下跌空間，市場心態(tài)偏空， L05走勢或維持偏弱，僅供參考。
03
PE成本及利潤分析
石化成本及利潤
際油價期貨走勢偏弱，周末按布倫78.39
，對標LL成本在9087左右，高LL出廠價837左右，成本支撐減弱 。
進口成本及利潤
PE進口線性美金主流價格小幅上漲
，周末940-970，折算人民幣成本在8250-8500 ，市場主流8150-8250 ，高國產(chǎn)線性100-250，價差擴大。
04
PE裝置開工率分析
PE裝置臨時停車增加
，開工負荷周末下降至90%左右，比上周-6%，較去年同期-3%。PE裝置暫無計劃停車或開車裝置，預(yù)計PE開工負荷維持高位。
05
PE下游需求分析
農(nóng)膜開工負荷下降2%在34%左右
，原料庫存天數(shù)略有增加，但是訂單天數(shù)縮短，農(nóng)膜價格穩(wěn)定為主，采購積極性偏弱，維持按需求采購。下周農(nóng)膜行業(yè)開工負荷預(yù)計繼續(xù)下滑，棚膜需求持逐漸收尾，地膜需求啟動較慢，維持剛需采購，對聚乙烯市場支撐延續(xù)松動趨勢。
PE包裝膜開工負荷小幅下降4%至48%左右，跌幅較大
，訂單天數(shù)和原料庫存天數(shù)均小幅增加，受部分地區(qū)環(huán)保影響，開工負荷下降較快。后市看， PE包裝膜市場新增訂單預(yù)計有限，交投較清淡，PE包裝膜廠成品庫存有較多，開工負荷或維持小幅下降。
06
聚烯烴石化庫存分析
截至12月29日石化聚烯烴庫存45萬噸
，較上周-6.5萬噸 ，周內(nèi)創(chuàng)歷史更低。石化持續(xù)庫去庫 ，主因月底石化考核月度計劃量 ，其次因為市場現(xiàn)貨偏緊，塑料主力走勢偏強 ，刺激部分投機需求 。下周月初，市場擔(dān)憂供應(yīng)逐漸回歸 ，下游抵觸高價 ，觀望氣氛也較濃，貿(mào)易商暫無考核壓力 ，消化自身庫存為主 ，石化庫存預(yù)計小幅積累。
07
市場預(yù)測
1
、聚乙烯下游開工負荷預(yù)計維持跌勢 ，臨近春節(jié)，下游工廠有提前停工預(yù)期 。2
、國內(nèi)開工負荷小幅下跌，但是下周月初市場觀望氣氛較濃 ，新年假期后石化庫存預(yù)計積累較快 ，供應(yīng)開始回歸 ，供應(yīng)偏緊局面或緩解明顯。3
、供應(yīng)端保持寬松狀態(tài) ，需求端維持偏弱局面，紅海航運事件影響減弱 ，對油價的支撐減弱，下周國際原油期貨存下跌空間；國內(nèi)宏觀面維持偏暖，1月有降準預(yù)期，但是難出超預(yù)期利好。
08
總結(jié)
PE市場不確定性較強
，首先要看節(jié)后兩油庫存積累程度，其次要看市場資源緩解程度，再次下游對高價的接受程度，均影響較大。暫時看來，表現(xiàn)偏弱概率較大，市場連續(xù)沖高后也有回落預(yù)期。所以預(yù)計PE市場或小幅回調(diào)。
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PP 行情回顧
01
PP現(xiàn)貨市場回顧
PP市場整體持穩(wěn)
。近期油價帶動成本端整體松動
，成本支撐減弱，需求略有改善但力度有限，期貨遭遇技術(shù)阻力位回落，不過PP檢修依然較多，庫存再創(chuàng)新低，多空交織下PP現(xiàn)貨價格整體持穩(wěn)，變化不大。
02
PP期貨市場回顧
PP期貨主力受阻回落
。PP前期在技術(shù)支撐位獲得支撐反彈，月底基本反彈完成，遭遇前高連續(xù)阻力，面臨回落壓力。目前來看，PP技術(shù)反彈基本兌現(xiàn)，此處受阻之后短期或面臨一定下跌，且考慮PP05合約供應(yīng)壓力增加，需求整體偏弱，空配屬性有望繼續(xù)發(fā)酵。03
PP成本面分析
油價震蕩整理，布倫特在80美元附近
。前期油價在高庫存壓力下一度大跌，但是在前低附近獲得支撐，且紅海事件引發(fā)市場擔(dān)憂，油價止跌反彈，其中布倫特反彈至80美元附近受阻。雖然油價反彈受阻，但是整體較前期高點下跌較多，且人民幣貶值告一段落開始升值，進口成本有所下降，油制PP虧損也較前期明顯改善，目前虧損800元/噸附近。04
PP供應(yīng)分析——檢修匯總
5
PP供應(yīng)分析——開工率
PP開工率延續(xù)低位
，一度跌至80%附近，依然維持85%以下低位。雖然PP利潤得到一定修復(fù)，但是整體仍處于虧損狀態(tài)，加之需求偏弱，計劃外檢修依然較多
，開工率跌至80%附近年內(nèi)低位
，供應(yīng)壓力極大緩解。
06
PP下游需求分析
P開工率延續(xù)低位
，一度跌至80%附近
，依然維持85%以下低位。雖然PP利潤得到一定修復(fù)
，但是整體仍處于虧損狀態(tài)
，加之需求偏弱，計劃外檢修依然較多，開工率跌至80%附近年內(nèi)低位
，供應(yīng)壓力極大緩解
。
07
石化庫存分析
近期石化去庫提速，不僅再創(chuàng)春節(jié)后新低
，且創(chuàng)出有統(tǒng)計以來歷史新低
。近期石化企業(yè)檢修明顯增多，PP創(chuàng)出年內(nèi)低點之后
，PE開工率也大幅下降
，供應(yīng)明顯減少，需求略有改善，加之月底兩桶油考核，貿(mào)易商拿貨增多，加速石化去庫，不過元旦之后或有明顯壘庫。
08
PP行情展望
【利多】
1.PP計劃外檢修較多，供應(yīng)壓力明顯緩解
。2.春節(jié)臨近
，下游企業(yè)面臨節(jié)前備貨。【利空】
1.PP依然面臨極大的擴能壓力
。2.PP虧損改善
，成本支撐減弱。09
總結(jié)
目前PP檢修成為更大利好
，不過后期成本端支撐減弱，虧損改善后低開工率難長期維持，且新裝置面臨投產(chǎn)；需求端整體偏弱
，但是春節(jié)前下游有備貨預(yù)期，預(yù)計下月需求明顯好轉(zhuǎn)
。PP期貨面臨技術(shù)回調(diào)壓力
，12月中上旬現(xiàn)貨端或維持弱勢，但是中下旬節(jié)前備貨啟動
，PP仍有望迎來反彈
。
PE 行情回顧
01
PE現(xiàn)貨市場回顧
PE出廠價統(tǒng)計
PE市場價統(tǒng)計
PE市場小幅上漲為主，幅度在50-150元/噸
，LDPE漲幅較大
。本周供應(yīng)壓力略有緩解，支撐增強
，受紅海航運事件發(fā)酵引領(lǐng)
，塑料主力走勢偏強，疊加市場現(xiàn)貨偏緊，貿(mào)易商積極推漲
，但是成交連續(xù)減弱，基差維持偏弱
。
華北市場LLDPE主流8120-8250,LDPE主流8980-9150,HDPE主流7900-8250;華東市場LLDPE主流8200-8300,LDPE主流9050-9250,HDPE主流8000-8200;華南市場LLDPE主流8300-8600,LDPE主流9100-9200,HDPE主流7850-8350
。
02
PE期貨市場分析
塑料主力先漲后跌，MACD指標紅柱延長后縮短
，KDJ指標偏強后轉(zhuǎn)為形成死叉
，5日均線漲勢放緩，周K線上影線較長
。利好消息消化
，暫無進一步指引，節(jié)日期間不確定性較強
， KDJ和MACD指標提示塑料有小幅下跌空間
，市場心態(tài)偏空， L05走勢或維持偏弱
，僅供參考
。
03
PE成本及利潤分析
石化成本及利潤
際油價期貨走勢偏弱，周末按布倫78.39
，對標LL成本在9087左右
，高LL出廠價837左右，成本支撐減弱
。
進口成本及利潤
PE進口線性美金主流價格小幅上漲
，周末940-970，折算人民幣成本在8250-8500
，市場主流8150-8250
，高國產(chǎn)線性100-250，價差擴大
。
04
PE裝置開工率分析
PE裝置臨時停車增加
，開工負荷周末下降至90%左右，比上周-6%
，較去年同期-3%
。PE裝置暫無計劃停車或開車裝置，預(yù)計PE開工負荷維持高位
。
05
PE下游需求分析
農(nóng)膜開工負荷下降2%在34%左右
，原料庫存天數(shù)略有增加，但是訂單天數(shù)縮短
，農(nóng)膜價格穩(wěn)定為主
，采購積極性偏弱，維持按需求采購。下周農(nóng)膜行業(yè)開工負荷預(yù)計繼續(xù)下滑
，棚膜需求持逐漸收尾
，地膜需求啟動較慢，維持剛需采購
，對聚乙烯市場支撐延續(xù)松動趨勢
。
PE包裝膜開工負荷小幅下降4%至48%左右，跌幅較大
，訂單天數(shù)和原料庫存天數(shù)均小幅增加
，受部分地區(qū)環(huán)保影響，開工負荷下降較快
。后市看
， PE包裝膜市場新增訂單預(yù)計有限，交投較清淡
，PE包裝膜廠成品庫存有較多
，開工負荷或維持小幅下降。
06
聚烯烴石化庫存分析
截至12月29日石化聚烯烴庫存45萬噸
，較上周-6.5萬噸
，周內(nèi)創(chuàng)歷史更低。石化持續(xù)庫去庫
，主因月底石化考核月度計劃量
，其次因為市場現(xiàn)貨偏緊，塑料主力走勢偏強
，刺激部分投機需求
。下周月初，市場擔(dān)憂供應(yīng)逐漸回歸
，下游抵觸高價
，觀望氣氛也較濃，貿(mào)易商暫無考核壓力
，消化自身庫存為主
，石化庫存預(yù)計小幅積累。
07
市場預(yù)測
1
、聚乙烯下游開工負荷預(yù)計維持跌勢
，臨近春節(jié)，下游工廠有提前停工預(yù)期
。
2
、國內(nèi)開工負荷小幅下跌，但是下周月初市場觀望氣氛較濃
，新年假期后石化庫存預(yù)計積累較快
，供應(yīng)開始回歸
，供應(yīng)偏緊局面或緩解明顯。
3
、供應(yīng)端保持寬松狀態(tài)
，需求端維持偏弱局面，紅海航運事件影響減弱
，對油價的支撐減弱
，下周國際原油期貨存下跌空間；國內(nèi)宏觀面維持偏暖
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，1月有降準預(yù)期，但是難出超預(yù)期利好
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08
總結(jié)
PE市場不確定性較強
，首先要看節(jié)后兩油庫存積累程度，其次要看市場資源緩解程度
，再次下游對高價的接受程度，均影響較大。暫時看來，表現(xiàn)偏弱概率較大，市場連續(xù)沖高后也有回落預(yù)期。所以預(yù)計PE市場或小幅回調(diào)。
