PP 行情回顧
01
PP現(xiàn)貨市場(chǎng)回顧

PP市場(chǎng)整體持穩(wěn)
。近期油價(jià)帶動(dòng)成本端整體松動(dòng)
,成本支撐減弱,需求略有改善但力度有限
,期貨遭遇技術(shù)阻力位回落
,不過(guò)PP檢修依然較多,庫(kù)存再創(chuàng)新低
,多空交織下PP現(xiàn)貨價(jià)格整體持穩(wěn)
,變化不大
。
02
PP期貨市場(chǎng)回顧

PP期貨主力受阻回落
。PP前期在技術(shù)支撐位獲得支撐反彈,月底基本反彈完成
,遭遇前高連續(xù)阻力
,面臨回落壓力。目前來(lái)看
,PP技術(shù)反彈基本兌現(xiàn)
,此處受阻之后短期或面臨一定下跌,且考慮PP05合約供應(yīng)壓力增加
,需求整體偏弱
,空配屬性有望繼續(xù)發(fā)酵
。
03
PP成本面分析

油價(jià)震蕩整理
,布倫特在80美元附近。前期油價(jià)在高庫(kù)存壓力下一度大跌
,但是在前低附近獲得支撐
,且紅海事件引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂
,油價(jià)止跌反彈
,其中布倫特反彈至80美元附近受阻。雖然油價(jià)反彈受阻
,但是整體較前期高點(diǎn)下跌較多
,且人民幣貶值告一段落開始升值,進(jìn)口成本有所下降
,油制PP虧損也較前期明顯改善,目前虧損800元/噸附近
。
04
PP供應(yīng)分析——檢修匯總

5
PP供應(yīng)分析——開工率

PP開工率延續(xù)低位
,一度跌至80%附近,依然維持85%以下低位
。雖然PP利潤(rùn)得到一定修復(fù)
,但是整體仍處于虧損狀態(tài)
,加之需求偏弱
,計(jì)劃外檢修依然較多,開工率跌至80%附近年內(nèi)低位
,供應(yīng)壓力極大緩解
。
06
PP下游需求分析

P開工率延續(xù)低位,一度跌至80%附近
,依然維持85%以下低位。雖然PP利潤(rùn)得到一定修復(fù)
,但是整體仍處于虧損狀態(tài)
,加之需求偏弱,計(jì)劃外檢修依然較多
,開工率跌至80%附近年內(nèi)低位
,供應(yīng)壓力極大緩解
。
07
石化庫(kù)存分析

近期石化去庫(kù)提速
,不僅再創(chuàng)春節(jié)后新低,且創(chuàng)出有統(tǒng)計(jì)以來(lái)歷史新低
。近期石化企業(yè)檢修明顯增多
,PP創(chuàng)出年內(nèi)低點(diǎn)之后,PE開工率也大幅下降
,供應(yīng)明顯減少,需求略有改善
,加之月底兩桶油考核
,貿(mào)易商拿貨增多,加速石化去庫(kù)
,不過(guò)元旦之后或有明顯壘庫(kù)
。
08
PP行情展望
【利多】
1.PP計(jì)劃外檢修較多
,供應(yīng)壓力明顯緩解
。
2.春節(jié)臨近,下游企業(yè)面臨節(jié)前備貨
。
【利空】
1.PP依然面臨極大的擴(kuò)能壓力
。
2.PP虧損改善,成本支撐減弱
。
09
總結(jié)
目前PP檢修成為更大利好
,不過(guò)后期成本端支撐減弱,虧損改善后低開工率難長(zhǎng)期維持
,且新裝置面臨投產(chǎn)
;需求端整體偏弱,但是春節(jié)前下游有備貨預(yù)期
,預(yù)計(jì)下月需求明顯好轉(zhuǎn)
。PP期貨面臨技術(shù)回調(diào)壓力
,12月中上旬現(xiàn)貨端或維持弱勢(shì)
,但是中下旬節(jié)前備貨啟動(dòng),PP仍有望迎來(lái)反彈
。
PE 行情回顧
01
PE現(xiàn)貨市場(chǎng)回顧
PE出廠價(jià)統(tǒng)計(jì)

PE市場(chǎng)價(jià)統(tǒng)計(jì)

PE市場(chǎng)小幅上漲為主
,幅度在50-150元/噸,LDPE漲幅較大
。本周供應(yīng)壓力略有緩解,支撐增強(qiáng)
,受紅海航運(yùn)事件發(fā)酵引領(lǐng)
,塑料主力走勢(shì)偏強(qiáng),疊加市場(chǎng)現(xiàn)貨偏緊
,貿(mào)易商積極推漲
,但是成交連續(xù)減弱,基差維持偏弱
。
華北市場(chǎng)LLDPE主流8120-8250,LDPE主流8980-9150,HDPE主流7900-8250;華東市場(chǎng)LLDPE主流8200-8300,LDPE主流9050-9250,HDPE主流8000-8200;華南市場(chǎng)LLDPE主流8300-8600,LDPE主流9100-9200,HDPE主流7850-8350。
02
PE期貨市場(chǎng)分析
塑料主力先漲后跌
,MACD指標(biāo)紅柱延長(zhǎng)后縮短
,KDJ指標(biāo)偏強(qiáng)后轉(zhuǎn)為形成死叉,5日均線漲勢(shì)放緩
,周K線上影線較長(zhǎng)
。利好消息消化
,暫無(wú)進(jìn)一步指引
,節(jié)日期間不確定性較強(qiáng), KDJ和MACD指標(biāo)提示塑料有小幅下跌空間
,市場(chǎng)心態(tài)偏空
, L05走勢(shì)或維持偏弱,僅供參考。

03
PE成本及利潤(rùn)分析
石化成本及利潤(rùn)

際油價(jià)期貨走勢(shì)偏弱
,周末按布倫78.39,對(duì)標(biāo)LL成本在9087左右
,高LL出廠價(jià)837左右
,成本支撐減弱
。
進(jìn)口成本及利潤(rùn)

PE進(jìn)口線性美金主流價(jià)格小幅上漲
,周末940-970,折算人民幣成本在8250-8500
,市場(chǎng)主流8150-8250,高國(guó)產(chǎn)線性100-250
,價(jià)差擴(kuò)大
。
04
PE裝置開工率分析

PE裝置臨時(shí)停車增加,開工負(fù)荷周末下降至90%左右
,比上周-6%
,較去年同期-3%。PE裝置暫無(wú)計(jì)劃停車或開車裝置
,預(yù)計(jì)PE開工負(fù)荷維持高位。
05
PE下游需求分析

農(nóng)膜開工負(fù)荷下降2%在34%左右
,原料庫(kù)存天數(shù)略有增加
,但是訂單天數(shù)縮短,農(nóng)膜價(jià)格穩(wěn)定為主
,采購(gòu)積極性偏弱
,維持按需求采購(gòu)。下周農(nóng)膜行業(yè)開工負(fù)荷預(yù)計(jì)繼續(xù)下滑
,棚膜需求持逐漸收尾,地膜需求啟動(dòng)較慢
,維持剛需采購(gòu)
,對(duì)聚乙烯市場(chǎng)支撐延續(xù)松動(dòng)趨勢(shì)。

PE包裝膜開工負(fù)荷小幅下降4%至48%左右
,跌幅較大
,訂單天數(shù)和原料庫(kù)存天數(shù)均小幅增加,受部分地區(qū)環(huán)保影響
,開工負(fù)荷下降較快
。后市看, PE包裝膜市場(chǎng)新增訂單預(yù)計(jì)有限
,交投較清淡
,PE包裝膜廠成品庫(kù)存有較多,開工負(fù)荷或維持小幅下降
。
06
聚烯烴石化庫(kù)存分析

截至12月29日石化聚烯烴庫(kù)存45萬(wàn)噸
,較上周-6.5萬(wàn)噸,周內(nèi)創(chuàng)歷史更低
。石化持續(xù)庫(kù)去庫(kù),主因月底石化考核月度計(jì)劃量
,其次因?yàn)槭袌?chǎng)現(xiàn)貨偏緊
,塑料主力走勢(shì)偏強(qiáng),刺激部分投機(jī)需求
。下周月初
,市場(chǎng)擔(dān)憂供應(yīng)逐漸回歸,下游抵觸高價(jià)
,觀望氣氛也較濃
,貿(mào)易商暫無(wú)考核壓力,消化自身庫(kù)存為主
,石化庫(kù)存預(yù)計(jì)小幅積累
。
07
市場(chǎng)預(yù)測(cè)
1、聚乙烯下游開工負(fù)荷預(yù)計(jì)維持跌勢(shì)
,臨近春節(jié)
,下游工廠有提前停工預(yù)期。
2
、國(guó)內(nèi)開工負(fù)荷小幅下跌
,但是下周月初市場(chǎng)觀望氣氛較濃,新年假期后石化庫(kù)存預(yù)計(jì)積累較快
,供應(yīng)開始回歸
,供應(yīng)偏緊局面或緩解明顯。
3
、供應(yīng)端保持寬松狀態(tài),需求端維持偏弱局面
,紅海航運(yùn)事件影響減弱
,對(duì)油價(jià)的支撐減弱,下周國(guó)際原油期貨存下跌空間
;國(guó)內(nèi)宏觀面維持偏暖
,1月有降準(zhǔn)預(yù)期
,但是難出超預(yù)期利好。
08
總結(jié)
PE市場(chǎng)不確定性較強(qiáng)
,首先要看節(jié)后兩油庫(kù)存積累程度
,其次要看市場(chǎng)資源緩解程度
,再次下游對(duì)高價(jià)的接受程度
,均影響較大。暫時(shí)看來(lái)
,表現(xiàn)偏弱概率較大
,市場(chǎng)連續(xù)沖高后也有回落預(yù)期。所以預(yù)計(jì)PE市場(chǎng)或小幅回調(diào)
。

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